Търсенето на суровини остава стабилно

Грегъри Майер
Джак Фарки

Цените на петрола, медта и суровините, които захранват световната промишленост, започнаха да поевтиняват заради зачестилите страхове от рецесия с двойно дъно. Ако обаче физическите пазари могат да бъдат показател, има още какво да очакваме в сектора на суровините.
Металите и суровият петрол поевтиняха с повече от 15% от априлските си пикове. Пониженията отразяват засилващите се тревоги, че крехкото глобално възстановяване може би избледнява. В същото време доказателствата, че светът се потапя обратно в рецесия, са прекалено противоречиви в най-добрия случай.
„Има ли признаци за забавяне? Отговорът е не“, казва Едуард Морс от Credit Suisse.
Събирането на достатъчно изчерпателни данни за тенденциите на пазарите на суровини е трудно начинание, защото спот цените обикновено отразяват баланса между актуалното търсене и предлагане, а не очакванията за бъдещето.
И въпреки това последните данни за търсенето все още не сигнализират за нов икономически спад.
Търсенето на дизел в западните страни (показател, който се наблюдава от много анализатори като индикатор за растежа заради използването на дизела в автомобилния и железопътния превоз и в промишленото производство) се е покачило с 3,9% през април спрямо същия период на миналата година по данни на Международната агенция за енергия (МАЕ).
В САЩ, откъдето разполагаме с най-нови данни, консумацията на дизел и други дестилати бе по-висока с 10,9% през юни спрямо юни 2009 г.
Изпълнителни директори на компаниите за добив и търговия с метали твърдят, че търсенето на суровини е все така силно, а условията на физическите пазари са затегнати.
Резервите от индустриални метали са започнали да падат на Лондонската метална борса (LME) и на Шанхайската фючърсна борса (SFE). Резервите от мед на LME са паднали с над 20% от февруари насам. Този спад е започнал да подтиква нагоре разликата между цената на метала за доставка спрямо цената, плащана за медта на борсата (т.нар. физическо ажио).
Главният изпълнителен директор на най-големия производител на алуминий OK РУСАЛ Олег Дерипаска очаква цените на алуминия да достигнат $2400 за тон до края на тази година, което е скок с 20% спрямо сегашните цени. „Търсенето на физическата суровина е много силно“, пояснява Дерипаска.
Инвеститорите напрегнато наблюдават Китай, който е основният двигател на ръста в търсенето за много от промишлените суровини. Пекин се опитва да успокои темпото на растежа на икономиката, а вносът на суровини като петрола и медта се е забавил. Данните за промишлеността предполагат, че индустриалното производство в Китай се забавя, а продажбите на нови автомобили падат.
Темпът на производството на китайска стомана също е намалял, което пък е потиснало цените на желязната руда и обемите и таксите за превоз.
Спот бенчмарк цените на желязната руда са паднали с 30% от април насам, а индексът Baltic Dry, който следи разходите за корабния превоз и е считан от някои инвеститори за индикатор за икономическата активност, е паднал до 14-месечно дъно отчасти заради по-слабото търсене в Китай.
По-умереният растеж обаче следва след експлозивен ръст, който вероятно се е оказал нестабилен. Централната банка на Австралия, чийто износ на въглища и желязна руда зависи в голяма степен от китайското търсене, тази седмица изрази увереността си в подобряването на търговията.
Макар темпът на китайското търсене на суровини да се забавя, някои изпълнителни директори и анализатори отчитат успокояването като позитивно развитие и стъпка към по-стабилни темпове на растеж. Марсело Авад, главен изпълнителен директор на производителя на мед Antofagasta, твърди, че скоростта на търсенето в Китай се забавя, но като цяло ще си остане „много високо“ за годината.
Суровият петрол от типа West Texas Intermediate, който е американският бенчмарк, в сряда се търгуваше на цена от $73,46 за барел, което е спад с 15% от пика за 2010 г., достигнат на 6 април. Медта достигна над $8000 за тон на 12 април и е регистрирала спад от 17% оттогава насам.
Ценовите понижения накараха някои анализатори да свият очакванията си за цените. BofA-Merrill Lynch предупреди, че търсенето на петрол вероятно ще намалее, ако икономическите условия се влошат.
Миналия месец Goldman Sachs понижи прогнозните цени на петрола, като същевременно подчерта, че „пазарните прогнози за икономическото развитие са твърде песимистични“, и подкрепи очакванията, че петролът ще стигне $100 за барел следващата година.
Морс предупреждава, че сравнително стабилното търсене на суровини не е задължително да доведе и до по-високи цени. Страните от OПЕК например разполагат с достатъчен резерв от черното злато, а и производството в страните извън картела нараства. „Не сме настроени песимистично за икономическия ръст, а и самият аз не съм песимист относно ръста на търсенето, коментира той. Но не очаквам цените да се повишат много, защото светът разполага с достатъчно запаси и снабдители.“